高盛放话：中国股市慢牛来了！未来3年指数或涨30%！

最近股市一有波动，不少散户就慌了神：刚解套没多久，要不要赶紧卖了落袋为安？手里的闲钱想进场，又怕踩在回调的节点上。毕竟这几年，股市涨涨跌跌像“坐过山车”，“逢高减仓”几乎成了大家的本能反应。

但就在这两天，国际大行高盛突然抛出个重磅观点，直接给市场泼了盆“热水”：中国股市的“慢牛”已经在路上了，到2027年底，主要指数大概率能涨30%。更关键的是，它还劝投资者赶紧换思路——别再“逢高减仓”了，要学会“逢低买入”。

这话一出，市场瞬间炸了锅。有人说“终于等到牛市信号”，也有人骂“又是套路式唱多”，毕竟高盛以前也有过“预言不准”的时候。这波“慢牛论”到底是真金白银的机会，还是虚晃一枪的陷阱？背后支撑的逻辑靠谱吗？普通人又该怎么接招？今天就用大白话拆透，全是能落地的干货。

一听到“牛市”，不少人第一反应是“是不是要像2015年那样，股票天天涨停？”但高盛说的“慢牛”，跟咱们印象里的“疯牛”完全不是一回事。

所谓“慢牛”，核心是“稳着涨、慢慢涨”：不是短时间内指数翻倍，而是用3年左右的时间，靠企业盈利增长和估值修复，慢慢实现30%的涨幅，平均下来每年涨10%左右。期间可能会有回调，但大方向是往上走的。

高盛为啥强调“慢牛”而不是“快牛”？主要是因为现在的市场逻辑变了。前几年股市涨得快跌得也快，是因为资金炒作情绪浓，大家都在“做波段、赚快钱”；而现在，高盛认为市场正在从“情绪驱动”转向“价值驱动”——简单说，股价上涨不再靠“消息和炒作”，而是靠企业真真切切赚了钱，估值回归合理水平。

还有个关键转变：高盛让投资者从“逢高减仓”换成“逢低买入”。意思是以前涨一点就卖，怕跌回去；现在要是遇到回调，反而可以加仓，因为长期趋势是向上的，短期下跌是“捡便宜”的机会。但这一切的前提是，“慢牛”的逻辑真能站得住脚。

高盛敢喊出“慢牛”，不是拍脑袋瞎说，而是列出了4个核心支撑点，每一个都跟市场的“真金白银”挂钩：

1. 政策托底，给市场“稳信心”

这两年政策层面一直在发力，而且都是“精准滴灌”。一方面，托底政策化解了不少风险，比如稳住地产、缓解企业债务，给经济和股市打了“安全垫”；另一方面，新“国九条”推动上市公司多分红、多回购，2024年股息和回购加起来有3万亿元，预计2026年能涨到4万亿元，相当于给投资者“送利息”，吸引力自然上去了。

更重要的是，民企的环境在优化。民企占了A股总市值的60%，以前大家怕“监管政策变化”不敢投，现在监管适度放松，民企活力起来了，市场的“基本盘”就稳了。

2. 企业赚钱能力在提升，有“真支撑”

股价长期上涨的核心，还是企业能赚钱。高盛测算，未来3年上市公司的盈利增速能稳定在12%左右，这主要靠三个“新引擎”：

• AI：AI的投入开始见效，高盛把AI对企业盈利的提振预期从每年2.5%上调到3%，而且中国企业的成本优势更明显；

• “反内卷”：以前不少行业打价格战，大家都赚不到钱，现在“反内卷”让行业利润率回归正常，未来3年每年能多贡献1.5个百分点的盈利增长；

• 出海：中国企业海外收入占比已经到16%，靠成本控制和技术升级，海外市场还能继续贡献增长。

简单说，企业能赚到钱，股价才有“向上的底气”，这比单纯的资金炒作靠谱多了。

3. 估值还在低位，有“上涨空间”

现在A股的估值不算高，甚至可以说“很便宜”。比如MSCI中国指数的市盈率才12.9倍，而高盛测算的合理估值是13.7-17倍，还有不少上升空间。而且跟全球市场比，A股也很有吸引力——比发达市场的估值低35%，比其他新兴市场低9%，都是历史低位。

更关键的是利率环境友好。不管是国内实际利率可能下行，还是美联储有降息预期，都对股市有利——钱存在银行利息低了，自然会有更多资金流入股市找机会。

4. 资金在“往股市流”，有“增量钱”

股市涨不涨，最终看“有没有钱进来”。现在内外资都在往A股走：

• 内资方面，中国人的资产里，房产占54%，现金占28%，股票才占11%，还有大量资金可能从房产、现金转向股市；机构持股比例也远低于发达市场，未来可能带来30万亿元的增量资金；

• 外资方面，以前全球投资者对中国市场“配少了”，现在随着民企信心修复、技术突破，外资正在慢慢回流，港股IPO回暖也说明全球资金在关注中国市场。

钱来了，市场自然有“往上推”的动力。

就算慢牛真的来了，也不是所有股票都能涨，选错了照样赚不到钱。高盛给了5个重点方向，普通人可以重点关注，避开“瞎买乱炒”的坑：

1. 民企龙头

民企占A股市值60%，现在政策环境优化，之前被低估的优质民企会慢慢“价值回归”。可以找那些业绩稳定、现金流好、在行业里有话语权的民企龙头，跟着政策红利走。

2. AI题材

AI是未来3年的“确定性风口”，而且已经从“概念”转向“盈利兑现”。不过别追那些只蹭热点的小票，要找真正有AI投入、能靠AI赚钱的企业，比如AI芯片、AI应用落地的公司。

3. 出海领军企业

中国企业的全球竞争力越来越强，海外收入占比逐年提升。重点看那些能突破贸易壁垒、靠技术或成本优势占领海外市场的企业，比如新能源、高端制造领域的龙头，海外市场能给它们带来持续增长。

4. “反内卷”受益企业

以前靠价格战的行业（比如消费、家电），现在“反内卷”后利润率在修复，企业赚钱变容易了。这些行业的龙头企业会先受益，股价也会跟着修复。

5. A股小盘股

小盘股里藏着不少“隐形冠军”，它们在细分领域有优势，而且估值不高。随着市场活力提升，这些有真实业绩支撑的小盘股，涨幅可能会比大盘股更可观。

但要提醒一句：别满仓押一个方向，最好分散布局2-3个领域，降低风险。

高盛虽然唱多，但也没回避风险，反而明确说了4个“雷区”，普通人必须盯着，不然可能“牛市里亏钱”：

1. 全球衰退风险

高盛预计未来12个月全球衰退的概率是30%，比平时高一倍。如果真的衰退，会通过贸易影响中国企业的出口，进而拖累股市。不过A股对全球市场的敏感度较低，就算跌，幅度也可能比其他市场小。

2. 中美关系风险

虽然中国对美出口依赖降低了，但如果贸易摩擦升级，或者出现金融“脱钩”，还是会影响市场情绪。平时要多关注中美之间的政策动态，遇到突发情况别慌，先看企业的实际影响再操作。

3. AI过热风险

美国AI市场如果出现“降温”，可能会传导到中国。不过中国AI龙头的估值比美国同行低很多，就算回调，空间也相对有限，不用过度恐慌，但要避开纯炒作的AI概念股。

4. 上市公司减持风险

这是最实在的风险：截至2025年9月底，有近2000家上市公司发布减持计划，涉及金额超3800亿元，不少公司在股价上涨时套现离场。如果手里的股票突然出现大额减持，就算慢牛逻辑在，短期也可能下跌，要及时警惕。

看到这，肯定有人问：“高盛以前也有预测不准的时候，这次能信吗？”比如2010年、2011年高盛喊沪深300涨到4300点，结果指数反而跌了不少，还有过“唱多做空”的争议。

其实对待机构预测，最理性的态度是“听逻辑，不盲从”：高盛说的4个支撑点（政策、盈利、估值、资金）是客观存在的，这是“慢牛”的可能性；但4个风险点也真实存在，这是“不确定性”。没有100%准的预测，市场永远有意外。

对普通人来说，更重要的是“建立自己的节奏”：别因为高盛唱多就满仓进场，也别因为有风险就完全空仓。可以拿“闲钱”布局，比如把3-5年不用的钱拿出来，分成5-10份，遇到市场回调就加一份，慢慢建仓。

记住：慢牛的核心是“长期主义”，不是“短期暴富”。如果想着靠这波行情“一把赚够”，很容易被短期波动洗出去；但如果能沉住气，跟着企业盈利增长走，反而更容易吃到红利。

你觉得高盛说的“慢牛”靠谱吗？是真的机会来了，还是又一次“套路式唱多”？如果慢牛真的启动，你会选择布局AI、出海这些热门方向，还是更倾向于稳妥的高分红股？另外，面对上市公司大额减持，你有啥避坑小技巧？欢迎在评论区分享你的看法，咱们一起交流～