棉市日报（5月29日）

郑棉期货

5月29日，郑棉延续震荡，CF2509开盘13330元，夜盘减仓下行至13235元后收复跌幅，收于13320元，跌10元。新棉播种和生长较为顺利，供应宽松格局延续，现货交投清淡，基差报价坚挺，多为刚需采购；下游淡季特征延续，新增订单数量有限，纺企随行就市刚需补库。整体看，市场驱动有限，棉价短期维持低位震荡格局。

纽约期货

5月28日，7月合约65.33美分，跌24点，12月合约68.10美分，跌22点；成交量40603手，增加2622手。尽管上周美棉种植进度进一步落后，但持续的降雨给棉市带来偏空影响，加之美元继续上涨和谷物市场低迷，ICE棉花期货收盘继续小幅下跌。近期，市场缺乏推动价格突破运行区间的驱动因素，关税缓冲期内市场各方都对未来持谨慎态度，需求受到明显抑制，最近下年度美棉签约持续低迷，关注本周的美棉出口周报。

棉价跟踪

5月29日，进口棉到港均价（M指数）75.23美分/磅，较28日跌0.04美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13170元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14005元/吨；国内3128棉均价（B指数）14492元/吨，较28日涨15元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14575元/吨，较28日涨15元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2509）912元/吨，较28日跌50元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据山东、江浙、河南等地部分棉纺织企业反馈，5月下旬以来，随着郑棉期货震荡回调、部分机构/涉棉企业根据当前商业库存状况推测2025/26年度新棉上市前国内棉花供应或趋紧，因此近几日部分棉花贸易商及疆内棉花加工企业纷纷小幅上调2024/25年度棉花销售基差，幅度多在30-100元/吨。青岛某贸易商表示，棉花企业逆势上调疆内外仓储库新疆棉基差，除了上述两个原因外，还与持续增加的棉花仓储费用、财务成本等累积有关。

从调查来看，目前南疆监管库/交割库3129B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉基差集中在750-900元/吨（对标CF2509合约）；而北疆监管库/交割库3129B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉基差则普遍在950-1300元/吨，二者基差差距维持在200-500元/吨；而河南、山东、江苏、湖北等内地南疆产地3129B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉的基差约1200-1400元/吨，疆内外仓储库的价差维持在400-600元/吨。

阿克苏、巴楚、库尔勒等地几家棉花监管库反映，5月下旬新疆棉汽运出库量较4月-5月中旬有所减少，或主要与棉纺织、服装行业内销市场进入淡季（中小企业限产、减停产比例持续上升）及业内对2025/26年新疆上市前疆内高等级高指标棉花供应偏紧的预测有关。

另外，5月份以来，棉花企业出货大多要求现款现货及未售棉花资源货权集中在部分大型棉花企业/集团手中（基差偏强）等也是棉花移库较前期略有放缓的原因。

国际棉市

海关统计数据显示，2025年4月我国澳棉进口量仅0.37万吨，占4月中国棉花进口总量的6.06%，排在当月进口量第四位，与巴西棉、美棉、土耳其棉的差距显著增大，而且环比增幅也大幅低于美棉、土耳其棉、印度棉、以色列棉。

部分国际棉商、贸易企业及机构等判断，随着ICE主力合约再次跌至65美分/磅关口下方，建议接高支纱高附加值订单、外向型企业要考虑及时出手，逢低签约采购2023/24、2024/25年度澳棉，主要有以下几个原因：

其一、3月、4月降雨频繁导致2024/25年度澳棉颜色级、品质指标等预期下降较大。其中SM/GM 1-3/16及以上指标澳棉的占比显著不足（权威机构报道，今年超过55%的澳棉新花有不同程度的色级下降，大部分色级低于41级），对于刚需纺企而言，而当前港口保税、即期2023/24年度澳棉具有很强的替代性。

其二、当前中国主港保税、船货澳棉的基差处于相对合理区间，与美棉、巴西棉相比性价比不低。从棉企挂单/报价来看，5月中下旬，青岛、张家港、武汉等港口保税澳棉SM 1-3/16（强力29GPT）的基差稳定在17-17.5美分/磅；5-7月船期澳棉SM 1-5/32（强力30-32GPT）澳棉基差仅14-16美分/磅；而5-7月船期美棉31-3 37/38（强力30-32GPT）的基差也达到12.35-14.65美分/磅，显然澳棉更具竞争力。

其三、2025/26年度美国中绒棉、皮马棉种植面积大幅下降，高等级高品质澳棉对长绒棉的替代率和降成本作用的预期更加突出。USDA公布的种植意向报告显示，2025年美国皮马棉种植面积15.7万英亩，同比下降24%，而4月份以来美国西南棉区、西部棉区干热风天气使皮马棉种植、生长的担忧加重。