今日A股:商业航天迎来减持潮，实控人集体套现警示产业过热风险！

今日A股注意重要信息:商业航天迎来减持潮，实控人集体套现警示产业过热风险

国有股东与实控人纷纷高位减持，商业航天板块在政策利好与资本狂欢中显现估值隐忧。

2026年1月12日晚间，A股市场共有五家商业航天龙头企业相继发布股东减持公告，其中四家涉及公司实际控制人。航天发展作为本轮行情龙头，在股价不到两个月翻4倍的背景下，遭遇控股股东和第四大股东两大国资集体减持。

同一时间，信维通信实控人拟减持不超过1%股份，航天工程发布澄清公告否认涉及商业航天业务，天银机电第一大股东减持124.53万股，钧达股份实控人也宣布减持不超过3%公司股份。这一集中减持现象为火热的商业航天赛道敲响了警钟。

01 减持潮全景：五大龙头同时异动，国资股东率先离场

资本市场总是先知先觉。1月12日晚间的减持公告中，最引人注目的当属航天发展的减持计划。该公司股价从去年11月中旬启动，不到两个月时间实现4倍涨幅，成为商业航天板块当之无愧的领头羊。

国有股东在此高位选择减持，释放出明确的政策信号。航天发展的控股股东和第四大股东均为国资背景，国有资本通常注重长期价值，短期内的果断减持表明股价已偏离内在价值区间。

信维通信的实际控制人、董事长、总经理彭浩计划减持不超过963.76万股，约占公司总股本的1%。作为公司掌门人同时减持，这一动作值得投资者警惕。

航天工程的情况更为复杂。公司发布公告明确表示不涉及商业航天及航天相关业务，试图澄清市场炒作带来的概念混淆。这种“澄清式”利空公告与股东减持并行，表明公司内部人士认为市场对公司的估值已经严重偏离基本面。

天银机电和钧达股份也加入了减持行列。天银机电子公司的恒星敏感器虽在国内商业卫星市场占据优势地位，但大股东仍选择减持套现；钧达股份则凭借“太空光伏+商业航天”双概念实现股价翻倍后，实控人果断减持。

02 产业基本面：政策技术双轮驱动，市场规模突破2万亿

与减持潮形成鲜明对比的是商业航天板块强大的政策支持和技术进步。2025年12月初，国家航天局设立了专门的商业航天司，并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。

“十五五”规划首次将商业航天提升至国家战略高度，低轨卫星互联网星座建设全面提速。据预测，未来五年我国低轨星座建设将带来1011亿元的火箭运力和2074亿元的卫星制造增量市场，年复合增速分别达到82%和95%。

技术层面，可回收火箭技术进入实际飞行验证阶段。蓝箭航天研制的“朱雀三号”作为中国首款不锈钢液体运载火箭，其一级发动机在火箭回收后可不下箭检查，加注完成即可再次飞行，成本相较一次性使用火箭可降低80%到90%。

市场规模方面，中国商业航天行业产值由2020年1万亿元增至2024年的2.3万亿元左右，年均复合增长率为22.9%。预计2025年将达到2.8万亿元，产业正处于快速扩张期。

银河航天已经拥有批量生产卫星的柔性生产线，具备年产100至150颗中型卫星的研制能力。其柔性太阳翼厚度仅1毫米左右，可以像古代奏折一样折叠，大幅提高了卫星星座组网效率。

03 全球视角：美国重返月球计划加速，SpaceX估值近8000亿美元

全球商业航天领域，SpaceX的估值从2025年7月的4000亿美元飙升至近8000亿美元，占据了全球可回收火箭市场的大部分份额。这种强势表现既为中国企业提供了发展蓝图，也带来了严峻的竞争压力。

2025年12月26日，美股商业航天概念股全线暴跌，Sidus Space暴跌12.27%，Rocket LAB USA大跌8.46%。华尔街分析师表达了对商业航天概念股估值过高的担忧，重要股东也开启大举减持模式。

值得注意的是，NASA新任局长贾里德·艾萨克曼表示，美国将在特朗普第二个任期内（即三年内）重返月球。月球上的机遇包括建设太空数据中心和相关基础设施，还可能开采“氦-3”这种未来可能成为核聚变发电的重要燃料。

全球航天竞赛的加速，既为中国商业航天提供了借鉴，也带来了紧迫感。中国商业航天企业在低轨卫星数量、发射成本和商业模式成熟度上与SpaceX存在明显差距，但同时也意味着巨大的成长空间。

04 资本动态：产业资本与“耐心资本”同步入场

在产业高速发展的同时，资本也在加速布局商业航天赛道。2024年，我国商业航天领域共披露融资总额超150亿元，比2023年增长近40%。融资轮次中A轮和B轮占比超过50%，标志企业从初创期迈入成长期。

证监会在科创板设置科创成长层，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。这一政策为商业航天企业打开了上市通道，蓝箭航天、屹信航天已相继启动上市辅导工作。

北京市2024年共完成蓝箭航天、星河动力等7家企业的投资决策，投资金额10亿元。北京市科委表示，将加快推进可重复使用火箭技术创新中心建设，力争2026年左右率先实现可重复使用火箭入轨回收复飞。

国家商业航天发展基金的设立，将引导地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台，鼓励资本坚持做长期投资、战略投资、价值投资。这种“耐心资本”的入场，有助于行业避免短期炒作，实现可持续发展。

05 产业链深度剖析：上游材料与核心部件最具投资价值

从产业链角度分析，商业航天可分为上游材料与部件、中游制造与测试、下游应用与服务三大环节。在当前阶段，上游高壁垒的核心环节最具投资价值。

在上游领域，斯瑞新材开发的高强高导铜合金材料，特别是铬锆铜、铜铬铌材料，因其高温稳定性、耐热性和优越的导热性，成为液体火箭发动机推力室内壁的理想材料。该公司目前是国内唯一量产供应商，商业航天收入实现快速增长。

中游的卫星制造环节，银河航天已实现批量生产，采用模块化设计支持多模块并行总装、集成和测试。其供应链合作企业从2018年的100余家拓展到1300余家，其中超过一半是民营企业，显示出产业链的快速扩张。

下游应用环节，卫星互联网、太空算力等概念备受市场追捧。然而，像顺灏股份这类公司，其参股的太空算力项目仍处于早期，与主业协同性较低。投资者需警惕概念炒作风险，关注实际落地进度。

06 风险预警：技术失败与估值偏离并存，理性投资至关重要

商业航天是典型的高投入、高风险行业，技术失败与估值偏离风险并存。2025年12月3日，备受关注的朱雀三号火箭一子级垂直回收试验失败，着陆段点火异常导致未能实现软着陆。这一事件直接引发了商业航天概念股午后的集体跳水。

从估值角度看，商业航天板块已出现明显泡沫。西部材料作为商业航天和核聚变双赛道龙头，在短短一个多月里，从16元一路飙到49元，涨幅超过三倍后，第二大股东西安航天选择减持479万股。连国有股东都选择套现，信号不言而喻。

投资商业航天板块需要关注几个“硬性”指标：订单与合同指标，特别是财报中的“合同负债”科目增长；火箭发射次数与成功率、在轨卫星数量的净增长等客观数据；以及可回收火箭的回收与复用试验次数、卫星批产下线速度等。

市场监管也在加强。2026年1月9日，航天时代电子技术股份有限公司发布股票交易异常波动公告，提示公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热及非理性炒作的情形，公司股票存在短期大幅下跌的风险。

07 投资策略：短期规避高位股，长期关注核心供应链

面对商业航天板块的减持潮与估值风险，投资者应采取差异化投资策略。短期需规避单纯概念炒作、涨幅过高个股，长期可关注有真实订单与技术壁垒的核心供应链企业。

对于已经持有商业航天概念股的投资者，需要仔细甄别所持股票的真实成色。是真正切入核心供应链的公司，还是仅仅概念沾边？股东减持是正常的资金需求，还是对公司前景看淡？

对于空仓的投资者，可采取亚铃型配置策略：一方面布局具有国资背景、卡位核心频轨资源的系统集成商，另一方面加入商业火箭与卫星核心零部件及配套环节的民营配套龙头。

投资者应优先关注上游高壁垒的核心配套环节，如卫星制造与火箭发射环节。这些环节受益于确定的星座建设发射需求，是分享行业基建红利的核心领域。

回顾历史，每一轮产业革命都伴随着资本市场的狂热与理性回归。商业航天作为技术密集型和资本密集型行业，需要投资者有足够的耐心和专业判断力。

随着2026年到来，商业航天产业面临关键转折点。政策层面，国家航天局商业航天司开始统筹产业规划与安全监管；技术层面，可回收火箭技术进入实际飞行验证阶段；市场层面，星座组网将进入高峰发射期。

资本市场永远在狂热与恐惧之间摇摆，而真正的投资机会往往隐藏在这种波动之中。商业航天的星辰大海之路不会一帆风顺，但对于有准备的投资者而言，这里的每一次技术突破和估值回归都可能带来新的机遇。